Todo lo que Siempre Quiso Saber Sobre la Bolsa y Nadie le Supo Explicar

 

TODO LO QUE SIEMPRE QUISO SABER SOBRE LA BOLSA Y NADIE LE SUPO EXPLICAR

VICENTE HERNANDEZ

Vicente Hernández Reche (Barcelona, 1977), es profesor del departamento de Economía y Empresa de la Universidad Pompeu Fabra de Barcelona y director de banca privada, trabajo en el la que desarrolla ejerce la labor dele asesoramiento y la planificación financiera yfiscal. Es Diplomado en Ciencias Empresariales por la Universidad Pompeu Fabra de Barcelona, Bachelor in Economics and International Business por la Hogeschool Zeeland de Holanda, posgraduado en Dirección Financiera por el IDEC y MBA por ESADE. Asimismo, es también analista financiero europeo (CEFA), asesor financiero europeo (EFA) y miembro de EFPA España (European Financial Planning Association). Es autor de La gallina de los huevos de oro…puedes ser tú (Gestión 2000, 2010)

• Las empresas cotizan en bolsa para obtener dinero e invertir (maquinaria, terrenos, comprar otra empresa, etc.) y el inversor busca rentabilidad.
• En las votaciones de las asambleas se debe tener un mínimo de acciones, sino se junta con otras que tampoco lo alcancen y votan conjuntamente (se establece en los estatutos de la sociedad)
• Autocartera: acciones que una empresa compra y vende de sí misma, con esto aumenta los derechos de los accionistas porque reduce el número de acciones entre las que se reparte el beneficio. A igual patrimonio de la empresa y menos acciones, mayor valor de estas. Esto puede esconder mala marcha del negocio, tiene restricciones legales.
• Índice: indicador donde puedo ver el comportamiento de un mercado.
• Se presentan con puntos que no tienen ningún valor
• Orientación del comportamiento de las principales empresas que cotizan en dicho mercado

Índices representativos:

1. DOW JONES
2. NASDAQ
3. S Y P 500
4. DAX 30 (BOSLA FRANCFORT) Alemania.
5. CAC 40- PARIS
6. FTSE O FOOTSIE- LONDRES
7. MIB 30- MILAN
8. DJ EUROSTOXX 50 Y FT EUROTOP 300 – INDICES GLOBALES BOLSAS EUROPEAS, REPRESENTAN EL CONTIENTE.
9. NIKKEI 225 Y TOPIX – TOKIO
10. BOVESPA- BRASIL
11. MERVAL- BUENOS AIRES
12. SHANGHAI STOCK EXCHANGE- JSE-SHANGAI, 906 COMPAÑIAS, 3,95 TRILLONES DE USD, LA MAYOR DE CHINA Y LA TRES DEL MUNDO
13. SHENZHEN STOCK EXCHANGE – SZSE
14. HONG KONG STOCK EXCHANGE- SEHK

• los índices son referencia utilizada por fondos de inversión y de pensiones o gestores de cartera, pagan a las empresas que hacen los índices a cambio de utilizar la información
• volatilidad- cambio notable en el precio en poco tiempo, es mejor conseguir rentabilidad en uno no volátil, esto es para expertos
• estrecho: acción o mercado poco liquido
• blue chips- acciones de empresas grandes, la probabilidad de que la empresa desaparezca y yo tenga problemas es baja
• chicharos: acciones de empresas de baja calidad, situación financiera complicada, inversión arriesgada.
• Ampliación del capital es aumentar el número de acciones para financiar nuevos proyectos.
• Efecto dilusion: se da una acción por determinadas acciones que el inversor tenga, esto disminuye el valor de la acción porque hay más acciones a repartir pero la empresa vale más porque adquirió más dinero.
• Efecto anuncio: si anuncian lo que se va a hacer con el dinero recaudado, se generara expectativa y habrá más inversionistas.
• Ampliación del capital:
• Opciones accionista:

No acudir: tiene que vender los derechos que le han asignado (uno por cada una de sus acciones viejas).

• Acudir a la ampliación

Adquirir tantas acciones como sea posible

• Operación blanca

Vender parte de sus derechos de suscripción y el resto utilizarlo para comprar acciones nuevas

• Vender acciones viejas y suscribir derechos, es mayor la diferencia en el precio de las acciones nuevas y viejas, es más barato comprar las acciones viejas en el mercado
• Si no es accionista

Seguir sin serlo, acudir comprando acciones, compra el derecho necesario para poder adquirir acciones nuevas.

OPV: Oferta pública de ventas, oferta para vender mis acciones.

REDUCCION CAPITAL:

Para compensar pérdidas de años anteriores o para pagar a los accionistas.

OPA: (adquisición)

Un accionista pretende comprar un paquete significativo a otro accionista.

SPLIT O DESDOBLAMIENTO:

El accionista pasa a tener más acciones a menor precio (no se altera)

El objetivo es dar más liquidez a la acción porque habría más títulos cotizando y a un precio más bajo.

Es absurdo comprar precios de acciones porque se debe comprar también el precio de cada empresa, con su verdadero valor.

CONTRASPLIT:

Se aplica cuando una empresa ha bajado mucho su cotización y su valor puede ser tan bajo que genere desconfianza.

OBLIGACIONES CONVERTIBLES:

Emisiones de deudas que realizan las empresas para financiarse y en algún momento se pueden cambiar con acciones.

4-CONTRATACIÓN

¿Qué se debe hacer para operar en bolsa?

• Acudir a un intermediario (entidad financiera, agencia o sociedad de valores).
• El importe mínimo es lo que valga una acción.
• Pagar comisión al intermediario por la compra y venta, también por la custodia mientras yo los tenga (se cobra mensual, trimestral, semestral, anual).
• Otras comisiones como pago de dividendos por gastos de ampliación de capital, por compra y venta de derechos preferentes de suscripción, por acudir a OPV.
• No existe un valor mínimo para comprar, pero es recomendable que no invierta menos de 1000-1500 euros (los gastos se comen gran parte de los beneficios)
• Entidades que operan por cuenta propia o por cuenta de clientes (dealers)
• Las entidades de crédito (bancos, cajas de ahorro y cooperativas de crédito) pueden realizar las operaciones con los mercados de valores siempre que así se recoja en su régimen jurídico, sus estatutos y estén autorizadas por el Banco de España.

TIPOS DE ÓRDENES

• Limitada: máximo para comprar y mínimo para vender.
• Orden de mercado.
• De ejecución mínima: mínimo vendan xxx.
• Todo o nada.
• Ejecutar o anular: se ejecuta según la contrapartida.
• Volumen oculto: grandes inversiones para no alarmar el mercado se hace por paquetes definidos.
• Stop loss/ stop profit: para cuando gano o cuando pierdo.

FASES DE LA COMPRA VENTA:

• Negociación (orden al intermediario)
• Contratación (ejecuta la orden)
• Liquidación y compensación (se produce el intercambio de valores y dinero.)

Venta a crédito (short)

Obtenemos un préstamo en acciones porque pensamos que van a bajar. Las acciones las prestan carteras estables o fondos de inversión que no tienen intención de vender estas acciones  a corto plazo y las alquilan obteniendo una remuneración adicional.

COMO INFLUYE LA ECONOMIA EN LA BOLSA

• PIB
• Inflación
• Tipo interés
• Tipo de cambio
• Desempleo
• Oferta y demanda

Análisis top down

Primero se analizan los indicadores de un país, luego el sector, luego las empresas.

Análisis bottom up:

De abajo hacia arriba (primero la empresa, luego el sector...)

Fundamentos de una economía:

CRECIMIENTO:

PIB, consumo, exportaciones, paro, etc.

ESTABILIDAD:

Política, tipo de interés, tipo de cambio, inflación

COMPETITIVIDAD:

Balanza comercial, pib, educación, tipo de cambio, tipo de interés, etc.

• El pib mide el crecimiento y la riqueza de un país. Esta compuesto por el consumo, la inversión, el gasto publico, exportaciones e importaciones.

Si el pib es positivo las empresas producen mas y harán mas inversión, necesitaran mas personal y disminuirá el desempleo, las empresas crecen y se sienten, exportan aumentando la balanza comercial. Al subir las exportaciones entran mas divisas que deben ser cambiadas a moneda local por lo que la demanda de moneda local aumenta lo que hace que esta se aprecie.

Inflación:

• mide el incremento de precios de una economía.
• Se controla con las tasas de interés, si estas aumentan van a haber menos compradores, las empresas reducirán su producción porque seria mas caro el financiamiento, reducirán personal.
• Las empresas no llevaran a cabo proyectos y por lo tanto disminuye el valor de las acciones.

Tipos de interés:

Si bajan los tipos de interés las acciones suben, la gente tiene mas acceso al dinero y lo pueden destinar a la inversión.

Tipos de cambio:

Política monetaria: tipos de interés.

Política cambiaria: tipos de cambio.

Los ciclos económicos:

Si bajan los tipos de interés, el dinero que le quede a las empresas lo invertirán en proyectos, lo que genera empleo, la gente compra mas, lo que eleva los precios y también la inflación, llegara un momento en que el consumo se reduce porque todo es mas caro, los beneficios de las empresas disminuirán y deben reducir costos (personal), sigue disminuyendo el consumo lo que genera disminución de precios que hace que la gente vuelva a consumir y las empresas a  aumentar sus beneficios con lo que otra vez realizan inversiones y demandarán personal. (la economía es cíclica).

FASES DEL CICLO ECONOMICO

Fase de recuperación:

Cuando luego de haber tenido una crisis se empiezan a notar síntomas o indicadores positivos como aumento del pib, estabilización de la inflación, confianza empresarial, inversión, productividad.

Expansión:

Apogeo, pib satisfactorio, confianza de consumidores  y empresarios, no hay incertidumbre laboral, las bolsas suben por la demanda, mucha productividad.

Estancamiento:

La economía no crece mas, crecimiento del pib casi nulo, perdida de confianza, poca productividad, los beneficios de las empresas no mejoran,  hay desempleo y morosidad.

Recesión:

Tras dos o tres trimestres de crecimiento negativo se dice que es recesión, falta de confianza de empresarios y consumidores que genera poco consumo e inversión, poca producción, para crecer es necesario que las empresas produzcan y vendan con cierta facilidad

Otros factores a tener en cuenta:

Flujos de liquidez:

Entrada de dinero en la bolsa, si hay poca gente transando la bolsa baja.

Expectativas:

Comprar con el rumor y vender con la noticia.

Factores políticos:

No se fie del movimiento del mercado que tenga un trasfondo político, se tratara de papel mojado porque todo lo mueve la política.

CAPITULO 6: ANÁLISIS FUNDAMENTAL

El valor es lo que algo es capaz de aportar y su precio lo que se paga por el. En general las personas piensan que el jefe gana mas de lo que debería ganar (en relación a lo que aporta) y su precio (salario) esta sobrevalorado.

El valor de una empresa depende de las expectativas sobre el futuro de la empresa, su sector, país donde opera, economía mundial.

Solo el necio confunde el valor con el precio.

No fijarse en la cifra grande de los beneficios que haya obtenido, sino en la capacidad de generar dinero (cash flow).

Valor de mercado: capitalización bursátil (precio mercado de la acción por el numero de acciones).

Ratio:

Herramientas de valoración relativa, intenta decir si las acciones están caras o baratas en relación al mercado.

CAPITULO 7: ANALISIS TECNICO

El analista técnico estudia tendencias a través de gráficas (charts).

Hay graficos de barras, de velas, de volumen de contratación, de cierres.

Soporte:

Zona comprendida entre dos precios que tienen capacidad de aguante para parar una corrección.

Resistencia:

Zona entre dos precios que aguanta una reacción técnica.

CAPITULO 8: OPCIONES Y FUTUROS FINANCIEROS.

Derivados:

Activo cuyo precio deriva del precio de otro (activo subyacente).

Derivados futuros:

El comprador adquiere el producto en la fecha de vencimiento y el vendedor de este contrato lo entrega.

Precio teórico del futuro:

Precio del activo subyacente hoy +intereses -  dividendos.

CAPITULO 9: PSICOLOGÍA

• Miedo de vender una acción que esta perdiendo, existe esperanza que se recuperará (sin fundamento).
• Libro recomendado: comportamientos en bolsa. 6 errores psicológicos que cuestan caro por Mickael Margot.
• “Preferimos reafirmarnos en nuestra idea original antes que contemplar la posibilidad de tomar decisiones alternativas” esto nos hace no querer ver noticias.
• “nadie sabe mas que yo”
• Exceso de confianza genera errores y no aprender de ellos.
• “no se crea nada de lo que oiga y solo la mitad de lo que vea”
• “es difícil hacer predicciones, especialmente sobre el futuro” niel Bohr.
• No seguir la manada, tomar decisiones por si mismos.
• Maximizar toda la información posible.
• No tomar decisiones sin bases fundamentales ni técnicas.

Nivel de insomnio:

Porcentaje que esta dispuesto a perder sin alterarse mentalmente y porcentaje de rentabilidad al que esta dispuesto a vender estando satisfecho.

ADEMAS DE LAS ACCIONES QUE OTROS ACTIVOS PUEDO NEGOCIAR?

• Activos de renta fija
• Bonos
• fondos de inversión: grupo de personas que reúnen dinero, lo confían a uno (conocedor) y compra y vende lo que cree conveniente. A este se le paga una comisión de gestión y debe presentar informes periódicos.
• Es un patrimonio sin personería jurídica formado con aportes de inversores (no tiene por que conocerlos – por esto se llama institución de inversión colectiva), recibe el nombre de participes, no socios, es administrado por una sociedad gestora. Los participantes se retiran cuando queiran. Dividido en participaciones, no en acciones.
• Se invierte acudiendo a una entidad comercializadora (entidad financiera).

Clases de fondos:

• Fondos ordinarios: renta variable, fija o derivados.
• Fondo de fondos: invierte en otros fondos.
• Fondos subordinados: invierte en un único fondo de inversión
• Fondo índice: el objetivo es replicar un índice.
• Fondos cotizados: se negocian en las bolsas como una acción.

Warrant:

Opciones como call y put.